氣凝膠：氣凝膠是處于成長期的一種新材料，常見用于能化、建筑建材領域，兩大領域市場空間約60億美元。券商研報指出未來氣凝膠有還有可能在新能源車中大放異彩。它的高溫耐受性能有望解決三元電池安全痛點，預測2025全球新能車電池用氣凝膠空間達百億規(guī)模。A股公司泛亞微透開發(fā)的一種氣凝膠復合材料，可耐受住電池包短路造成的高溫能量瞬間沖擊（耐受到800℃+)，更好地解決動力電池安全問題。
氣凝膠是處于成長期的一種新材料，常見用于能化、建筑建材領域。
氣凝膠有還有可能在新能源汽車領域中大放異彩。它的高溫耐受性能有望解決三元電池安全痛點，預測2025年全球新能車電池用氣凝膠空間達百億規(guī)模。
核心邏輯：
1)氣凝膠產(chǎn)業(yè)化日趨成熟，兩大下游賽道大
氣凝膠是一種保溫、隔熱性能優(yōu)異的固體材料，應用領域廣泛。
下游中，能化領域是目前主要應用市場，用于油氣管道、煉化項目、工業(yè)隔熱等，市場空間31美元。
建筑建材將成第二大應用場景，賽道同樣大且滲透率最快，應用于墻體保溫材料、保溫涂料及節(jié)能玻璃。19年以來政策逐步明確支持氣凝膠，去年12月發(fā)改委發(fā)布文件鼓勵氣凝膠節(jié)能材料，今年11月《氣凝膠保溫隔熱涂料系統(tǒng)技術標準》啟用。據(jù)東北證券測算，未來十年我國氣凝膠用在建筑建材的潛在規(guī)模29億美元。
2）新能車應用意義重大，又一百億級別賽道
新能車有望成為第三大引擎，預計到2025年國內(nèi)市場空間40億，全球100億。
一方面，氣凝膠高溫耐受性能有望解決三元電池安全痛點，意義非凡；另一方面，也能夠發(fā)揮阻燃性能應用于汽車內(nèi)飾材料中。
如泛亞微透開發(fā)的一種氣凝膠復合材料，可耐受住電池包短路造成的高溫能量瞬間沖擊（耐受到800℃+)，更好地解決動力電池安全問題。
3）相關公司標的
泛亞微透：主業(yè)圍繞ePTFE展開，Sio2氣凝膠復合材料募投項目將成支撐公司成長又一重要方向。
國內(nèi)ePTFE引領者，氣凝膠蓄勢待發(fā)。公司目前主業(yè)圍繞cPTFE展開，產(chǎn)品享受長尾利基市場。SiOz氣凝膠復合材料募投項目將成為支撐公司成長的又一重要方向。預計公司2020-2022年實現(xiàn)營收2.96、4.54、6.52億元，實現(xiàn)歸母凈利潤0.61、1.12、1.69億元，對應PE分別為92X/50X/33X。公司氣凝膠業(yè)務布局核心方向為新能源賽道，滲透空間大，我們認為泛亞微透可給予較高市盈率，考慮當前處于年底估值切換期，建議對應2022年凈利潤給予60倍PE，對應一年目標市值101億元。
